Пиф облигации плюс в газпромбанке

Стоимость пая

Управляющий банк руководит фондом с максимальной осторожностью, следуя умеренно-консервативному направлению. Поэтому иногда цена может снижаться, а ценные бумаги — вырастать по доходности

Но в целом стоимость пая изменяется в положительную сторону. К июлю 2018 года в ПИФ Облигации плюс цена каждого пая составляла 1654 рубля, а за месяц она прирастала на 0,6%. Облигации плюс Газпромбанка имеют таблицу роста, где видно, что вечный рост находится в диапазоне 8%-10%, полугодичное увеличение цены предполагается на уровне 5%.

Лучше всего инвестировать в фонд на три года, именно этот срок считается инвесторами как наиболее надежный и доходный. Но прежде чем оценивать доходность, нужно рассчитать уровень расходов на обслуживание паев. Надбавка за покупку не взимается, поэтому на всю сумму можно приобрести паи, и даже контрагент не берет своей комиссии за приобретение ценных бумаг. Но при реализации бумаг нужно будет уплачивать комиссию:

• до 182 дней с начала владения — 2% от стоимости пая;
• от предыдущего срока до 1096 дней — 1%;
• более трех лет владения — 0%.

Цена пая может варьироваться в каждом случае

Также инвестирование требует затрат на управление паями и обслуживание, из сумм 2% себе возьмет УК. Еще по 0,5% потребуют регистратор с аудиторами и столько же уйдет на прочие расходы. Комиссия за это берется не со счета пайщика. Сначала рассчитывается среднегодовая цена активов, и пропорционально ей сбор списывается со всех. Поэтому в зависимости от ситуации, расходы на управление могут не достигать 3% или быть выше такого показателя, и при расчете того, сколько будет стоить пай, следует учитывать такие дополнения.

Налоговые сборы также присутствуют в паевых инвестициях, поскольку за погашение до 3 лет владения потребуется заплатить 13% подоходного налога. Но если паи держались более этого срока, то есть возможность запросить вычет с суммы полученной прибыли, но не более 3 миллионов рублей.

ОПИФ Фондов «Газпромбанк — Мировая продовольственная корзина»

Основан в ноябре 2011 года. В конце 2014 года в фонде было 832 пайщика.

Работает с фондами. Свои активы размещает в биржевые инвестиционные фонды, которые занимаются вложением средств на рынке продовольственных товаров. Инвестиционная стратегия исходит из того, что данный рынок менее подвержен спекулятивным эффектам, а значит, более прозрачен.

Является первым в России ПИФом, инвестиционный портфель которого состоит исключительно из активов иностранных фондов, которые работают с зарубежными сельскохозяйственными и продовольственными компаниями. 96% активов портфеля инвестируются в Management Company DB Commodity Services LLC. Если смотреть по сельскохозяйственным культурам, то на первых позициях стоят: кукуруза (14%), какао (13%), пшеница (13%).

С января этого года СЧА фонда выросла на 60%. За год же рост составил 165%. Сейчас она находится в районе 273 млн рублей, несмотря на два небольших спада в конце 2014 и весной 2015 годов. Цена на пай с начала года, просев весной, упала на 5%, но за 12 месяцев показала рост — 22%. Сейчас он стоит приблизительно 1,4 тыс. рублей. По доходности в рейтинге НЛУ ПИФ занимает 32-е место из 45 ПИФов фондов с приростом в 33%.

Приобрести «входной билет» можно за 5 тыс. рублей минимум, далее стоимость пая будет равняться 1 тыс. рублей.

3 главных недостатка фондов GPBM и GPBS

Что мне больше всего не нравится в облигационных БПИФ от Газпромбанка?

Ценник.

На бирже они торгуются далеко за 50 тысяч рублей за 1 пай. В то время как некоторые провайдеры уже начали выпускать ETF с ценой буквально в несколько рублей (вечные фонды Тинькофф и глобальные ETF от Finex).

Низкая ликвидность.

На бирже подобные ПИФ не очень то популярны. Сделок очень-очень мало. Буквально 3-5 в день. И как следствие – очень высокий спред в стакане (150 рублей). Кроме маркет-мейкера в стакане никого и нет.

Иными словами, вы всегда будете покупать чуть дороже, а продавать чуть дешевле. Чем могли бы. Теряя на каждой сделки дополнительную копеечку.

Налоги.

Куда же без них. Сразу скажу, что этот недостаток присущ не только фондам Газпромбанка, но всем другим.

При продаже, если вы владели паями фонда менее 3-х лет, нужно будет заплатить налог на прибыль. В размере 13%.

Ну и что тут такого? Со всего нужно платить…

Здесь я вижу небольшую несправедливость …

Купоны по облигациям, которые получает фонд, реинвестируются в покупку дополнительных бумаг. Стоимость пая возрастает. И типа вы получаете прибыль за счет роста курсовой стоимости. То есть по сути, вы должны платить налог на полученный купонный доход.

Но в большинстве случаев, налог на прибыль (с купонов) по корпоративным облигациям для частного инвестора составляет ноль рублей (или ноль процентов).

А при владении паями облигационного БПИФ вынь и положь 13% налога.

Виды ПИФов в Газпромбанке

Фонды этой управляющей компании можно классифицировать по разным признакам: выбранной стратегии, структуре портфеля, достигнутой доходности, рейтингу популярности у клиентов. Последний вариант наиболее распространённый.

Самый «раскупаемый» сегодня ПИФ Газпромбанка – это Облигации плюс, ориентированный на осторожных инвесторов. Портфель фонда на 99% состоит из акций российских эмитентов.

Несмотря на консервативную стратегию управления, УК успешно справилась с задачей защиты средств клиентов от инфляции и даже смогла приумножить их капитал. Доходность паевого инвестиционного фонда Газпромбанка Облигации плюс за прошлый год составила 9,5% годовых, что гораздо выше, чем текущие ставки по банковским депозитам.

Практически не уступает ему в популярности ПИФ Газпромбанка Сбалансированный. Основной инвестиционной идеей фонда является достижение разумного компромисса между желанием получить высокую доходность за счет высоколиквидных акций и необходимостью минимизировать риски путем приобретения облигаций надежных эмитентов. Текущая структура портфеля: долговые ценные бумаги – 50%, долевые – 40%, дебиторская задолженность – 5%.

Доходность инвест. фонда – 13% за год.

Открытий ПИФ Газпромбанка Нефть инвестирует в акции и депозитарные расписки зарубежных компаний одноименной отрасли. В связи с высокой волатильностью акций компаний нефтегазового сектора и отрицательной динамикой спроса на энергоресурсы в прошлом году фонд сильно «просел»: его паи подешевели на 32%. Опытные инвесторы говорят: «Пришло время покупать».

Стоит присмотреться и к ПИФу Газпромбанка Электроэнергетика, показавшему за прошлый год неплохую доходность 14% и имеющему резерв роста в среднесрочной перспективе. Сегодня портфель фонда на 96% состоит из акций российских предприятий одноимённого сектора. Выручка и прибыль этих компаний остаётся стабильной, что обуславливает положительную динамику их финансовых результатов.

Такие же хорошие показатели демонстрирует открытый ПИФ Газпромбанка Золото, основу которого составляют акции и ETF на акции золотодобывающих компаний. За прошлый год он показал лучший результат из всех фондов УК: стоимость пая увеличилась на 24%. Хотя, принимая решение вложиться в этот ПИФ, следует иметь в виду, что во многом такой впечатляющий эффект был достигнут за счёт повышения мировых цен на «жёлтый металл».

Полный перечень ПИФов Газпромбанка есть на сайте управляющей компании и порталах профильной тематики. Здесь можно выбрать подходящий вариант вложения средств, сравнив динамику стоимости паев и структуру портфелей нескольких фондов.

Основные условия или инвест. стратегия

Объектом инвестирования БПИФ, являются корпоративные долговые бумаги российского рынка. С высоким инвестиционным рейтингом.

В состав БПИФ включаются облигации преимущественно из первого эшелона. Из разных секторов экономики. С высокой ликвидностью. И рейтингом, не ниже определенного уровня.

Среднее количество бумаг в портфеле состоит из 20 эмитентов. С разной долей веса. Максимальный вес, приходящийся на одного эмитента не может превышать 8%.

Все это делает портфели достаточно диверсифицированными.

Сама структура БПИФ повторяет некий индикатор. Который кстати сам Газпромбанк и разработал.

Обзор БПИФ от Газпромбанка | Даем взаймы банкам и нефтяным компаниям

Налоговый вычет

Подробнее

Вычет предоставляется в размере положительного финансового результата, полученного от реализации(погашения) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг* и находившихся всобственности более трех лет (пп. 1 и 2 п. 3 ст. 214.1 НК РФ). Право на предоставление инвестиционногоналогового вычета применяется к доходам, полученным при реализации (погашении) ценных бумаг,приобретенных после 1 января 2014 года.

Инвестиционный налоговый вычет предоставляется с учетом следующих положений (п. 2 ст. 219.1 НК РФ):

– сумма положительного финансового результата, в размере которого предоставляется налоговый вычет,определяется в соответствии со ст. 214.1 и 214. 9 НК РФ;

– предельный размер налогового вычета в налоговом периоде определяется как произведение количестваполных лет нахождения в собственности налогоплательщика проданных (погашенных) ценных бумаг** и суммы,равной 3 000 000 рублей;

– срок нахождения ценной бумаги в собственности налогоплательщика исчисляется исходя из методареализации (погашения) ценных бумаг, приобретенных первыми по времени;

– в случае, если при предоставлении налогового вычета несколькими налоговыми агентами его совокупнаявеличина превысила предельный размер, налогоплательщик обязан представить налоговую декларацию идоплатить соответствующую сумму налога.

Инвестиционный налоговый вычет можно получить (пп. 4 п. 2 ст. 219.1 НК РФ):

1) в налоговой инспекции, подав налоговую декларацию по форме 3-НДФЛ;

2) у налогового агента.

Налоговый вычет предоставляется налогоплательщику при исчислении и удержании налога налоговым агентом наосновании заявления налогоплательщика о предоставлении ему инвестиционного налогового вычета. В течениеналогового периода вычетом можно воспользоваться при каждом случае получения положительного финансовогорезультата от реализации (погашения) ценных бумаг. Этот вычет уменьшает налоговую базу по совокупностивсех операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок и в результате влияет наобщую налоговую базу по всем доходам, облагаемым по ставке 13% (п. 14 ст. 214.1, п. 1 ст. 219.1 НК РФ).

Переносить неизрасходованную сумму вычета на следующий год нельзя (п. 3 ст. 210 НК РФ).

* К ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, относятся:

1) ценные бумаги, допущенные к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, в томчисле на фондовой бирже;

2) инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов.

** Для проданных ценных бумаг с различными сроками нахождения в собственности, каждый из которых болеетрех лет, предусмотрен специальный порядок расчета налогового вычета с учетом положений пп. 2 п. 2 ст.219.1 НК РФ

Цена пая в «Газпромбанк – Облигации Плюс»

Стратегия управляющего относится к умеренно-консервативным, поэтому динамика стоимости пая в большинстве периодов положительная, но случаются и временные снижения, и времена агрессивного роста.

Динамика стоимости

Все данные можно просмотреть на сайте «Газпромбанка» в разделе, касающемся представленных паевых инвестиционных фондов. Делать какие-то предположения на будущее трудно, но предыдущие периоды демонстрировали неплохой рост.

Так, в начале 2018 года цена пая «Облигации Плюс» была равна 1654.88 рублям. В среднем цена растет на 0.6% в месяц. За год стоимость пая составляет на 8-10% больше, за полгода – до 5%. Оптимальный срок инвестирования – минимум 3 года.

Надбавки и скидки за покупку

До покупки пая нужно просмотреть все данные в разделе «Общая информация». Дополнительные расходы на обслуживание могут забирать часть прибыли, но, как правило, очень незначительную.

В рассматриваемом предложении надбавки на приобретение пая нет, если сделка оформляется через «Личный кабинет», при подаче заявки агенту комиссия составляет 1%. В случае продажи пая учитывают скидку (это комиссия за погашение) таким образом: если погашение осуществляется раньше 182 дней со времени покупки – 2%, в промежутке между 180-1096 днями с приобретения – 1%, после 3 лет – 0%. То есть, выгоднее покупать пай на 3 и больше лет.

Затраты на обслуживание и управление указаны такие:

• Оплата услуг управляющей компании – 2%.
• Перечисления аудиторам и регистратору – 0.5%.
• Другие расходы – 0.5%.

Осуществляется расчет от среднегодовой цены чистых активов, а потом списывается комиссия в нужном объеме от суммы. В реальности расходы на управление составляют около 3% (но может быть и больше, и меньше, в соответствии с условиями).

Не стоит забывать про налоги – в случае продажи пая ранее 3 лет нужно выплатить 13% от прибыли. Если пай был в собственности более 3 лет, есть возможность применения налогового вычета.

Условия вложения в ПИФы Газпромбанка

Базовые условия

«Газпромбанк Управление активами» не так близка к народу, как, например, Альфа-Капитал, в ПИФы которого можно инвестировать суммы от 100 рублей. Минимальная сумма вложения в ПИФы Газпромбанка составляет 50 тысяч рублей, сумма дополнительных вложений – 1000 рублей.

Например, стоимость на сегодня ПИФа Газпромбанка «Облигации плюс» – одного из самых популярных среди всех фондов Газпромбанка – составляет 1639 рублей. Цену знать необходимо, чтобы рассчитать, сколько паев вы сможете купить на свои деньги. Допустим, вы решили вложить в этот ПИФ 50 000 рублей – следовательно, при цене в 1639 рублей вы приобретете 30,5 паев.

Если же цена пая повысится, вы на эти же деньги купите меньше активов и в результате заработаете меньше. Если же цена упадет, то вы сможете купить паев больше и получите больше прибыли. Всё просто.

Чтобы заработать на ПИФах, нужно купить их дешевле и продать дороже. Посмотреть актуальную цену ПИФов Газпромбанка можно на страницах с карточкой ПИФа на официальном сайте Газпромбанк Управление активами или же на pif.investfunds.ru по тикеру фонда.

Дополнительные условия

Прочие условия вложения в ПИФы Газпробманка, о которых нельзя не упомянуть и которые нужно учитывать:

• надбавка при покупке – отсутствует;
• комиссия при погашении – 2%, если продавать паи ранее 182 дней, 1% – если ранее 1096 дней (3 года это) и 0% – если держать паи больше 3 лет;
• вознаграждение Газпромбанка за управление фондом – 2,5% от СЧА;
• плата за депозитарий, аудит – 0,5% от СЧА;
• прочие расходы (не упомянуты, какие именно – скорее всего, за технические моменты) – 0,5% от СЧА.

Чтобы избежать уплаты скидки, достаточно держать паи в собственности более 3 лет. Тут есть и еще дополнительный момент. При продаже пая вы должны уплатить 13% от прибыли как НДФЛ. Если же держать паи больше 3 лет, то вы сможете применить налоговый вычет на 3 млн рублей за каждый год владения дольки ПИФа. Мне кажется, что вычета в 9 млн рублей для начинающего инвестора более чем достаточно.

Короче, держите паи ПИФов ГПБ в собственности больше 3 лет – и заплатите только плату за обслуживание. Она взимается в конце года и составляет в совокупности 3,5% от СЧА. Сколько именно возьмут с вам – зависит от количества паев в собственности. Чем их больше, тем выше комиссия. Но по факту обычно выходит не больше 0,5%-0,7% от суммы вложений.

Инвестиционная идея

Фонд, в основном, рекомендован для тех клиентов, которые желают получить стабильный прирост своих сбережений. Причём условия таковы, что при этом предоставляется возможность возврата средств без риска потери текущей прибыли. Задача фонда заключается в том, чтобы защитить сбережения своих клиентов от возможной инфляции, а также обеспечить прирост инвестиций выше среднерыночных процентов по банковским депозитам.

Для того чтобы достичь всех этих целей активы фонда инвестируют в высоконадёжные облигации. На начальном этапе формировании, активы паевого фонда вкладываются в облигации компаний преимущественно с более высоким показателем кредитного качества, в том числе в государственные корпорации или же с его участием. Такие компании обеспечивают максимальную ожидаемую доходность, не прибегая к операциям повышенного риска. Подходит для клиентов, обеспокоенных нестабильностью рубля, т. к. инвестируют средства в такие инструменты, как еврооблигации.

Газпромбанк облигации плюс стоимость пая

Фонд не прибегает к спекуляции в число активов ПИФа Газпромбанк входят ценные бумаги исключительно надёжных эмитентов. Предпочтение отдаётся серьёзным компаниям с низким уровнем кредитных обязательств и государственным корпорациям, которые могут смело рассчитывать на поддержку со стороны правительства в том случае, если возникнут финансовые затруднения.

Бонды компаний, занимающие основную часть в портфеле ПИФа в процентах:

1. Транснефть – 9,2;
2. Роснефть – около 7;
3. МТС – 6,6;
4. Газпром нефть – 6,1.

Основную часть активов составляют облигации федерального займа с различным сроком погашения. Одним из актуальных инструментов для вложения является золото. Его цена зависит от курса доллара, соответственно инвестиции в ПИФ защитят вас от валютных рисков.

А также крупные доли имеют облигации, Ростелекома, РЖД, ФСК. Существенную часть активов пополнили облигации компании Камаз. Министерство финансов выступает гарантом облигаций Камаза и гарантирует выплату номинальной стоимости.

При расчётной стоимости инвестиционного пая в 1655 рублей, стоимость всех чистых активов пая составляет 27 425 720 894 рублей.

Изменение стоимости пая по состоянию на 29 июня 2018 года:

• за 1 месяц при стоимости пая 1655,01 рубля на — 0,2 процента;
• за 3 месяца на 0,1 процент;
• за 6 месяцев на 3.2 процента;
• за 12 месяцев на 8,2 процента;
• за 36 месяцев на 35,6 процента.

Динамика стоимости

В начале июля 2018 года стоимость пая ПИФа Облигации плюс составила 1654,88 рубля. Средний рост составляет порядка 0,6% в месяц.

От 8 до 10% прирост стоимости пая за 1 год и 4,5-5% за полгода.

Перед самой покупкой пая ПИФа «Облигации Плюс», следует учесть расходы на обслуживание.

Так, надбавка за приобретение пая не взимается, т.е. ценные бумаги фонда можно купить на всю свободную сумму без ограничений. Контрагент Газпромбанк также не взимает комиссий.

При продаже пая можно получить скидку (комиссию за погашение):

• 2% если продажа будет совершена не позднее полугода с момента покупки пая;
• 1% в промежутке от 6 месяцев до 3 лет;
• 0% по прошествии трёх лет.

Эти расходы следует заложить в расчёт стоимости ПИФ Газпромбанк Облигации плюс.

Комиссия и условия по приобретении и продаже паёв ПИФ Газпромбанк Облигации плюс

И также следует учесть затраты на управление и обслуживание:

2% будет брать управляющая компания;0,5% направится регистратору и аудиторам;0,5% другие расходы (какие именно расходы в документах фонда не указываются).

Эту комиссию пайщик не платит. Из расчёта стоимости всех чистых активов за год комиссия распределяется на всех участников поровну. В этой ситуации расходы на доверительное управление могут быть как меньше заявленных 3%, так и выше.

Если вы решили инвестировать свои средства — уточните, как выбрать выгодный и в экономическом плане безопасный ПИФ в 2018 году.

А также нужно учесть и налоги. При продаже пая ранее 3 лет необходимо будет заплатить 13 процентов от дохода. Если прошло более трёх лет с момента покупки пая, при продаже будет применён налоговый вычет.

Порядок покупки паёв в ОПИФ Газпромбанка

Для того чтобы приобрести паи ОПИФа Облигаций Газпромбанк Облигации плюс, необходимо:

1. Прийти в ближайшее отделение Газпромбанка, с собой иметь паспорт.
2. Сообщить сотруднику банка о том, что собираетесь совершить покупку.
3. Заполнить все необходимые документы, заявление.
4. Получить квитанцию;оплатить любым удобным для клиента способом, например, в кассе или по реквизитам через любой банк, в том числе онлайн.

Далее осталось только дождаться оповещения о том, что вас включили в список пайщиков фонда. Как правило, это происходит в течение 5 дней.

Направление инвестирования

Этот фонд преследует цель — сохранение денег участников, сколько бы их ни было, в связи с этим предпочтение аналитики отдают надежным корпоративным бумагам. Прибыль фонда постоянно растет и среди консервативных инвесторов, не склонных к риску, данный вариант популярен больше всего. Из-за такой стратегии отзывы о ПИФе Облигации плюс от Газпромбанка преимущественно положительные. График демонстрирует рост дохода с 2013 года. Уровень прибыльности составляет 37,6% за последние три года и это продолжится в 2019 году.

Только за 2017 пай вырос на 9,3%, но происходили и незначительные падения, которые объясняются моментами изменчивости рынка и курса валют. Тогда некоторые облигации могут продаваться, а средства переинвестируются в депозиты или федеральные займовые бумаги. Таким образом, облигации Газпромбанка для физических лиц приспосабливаются под рыночные условия и остаются актуальными.

Новичку

Начинающие инвесторы могут вложить деньги и потерять их. Чтобы этого не произошло, ниже я дам описание принципов работы ПИФов и их показателей.

Преимущества и недостатки ПИФов

Минимальная сумма начинается с 1000 рублей, поэтому пайщиком Газпромбанка может стать не только состоятельный инвестор, но и пенсионер или даже студент.

Риски

Начинающему инвестору нужно знать факторы, от которых зависит степень риска инструмента. Сейчас я рассмотрю, от чего зависит этот показатель.

Что влияет на уровень риска паевого инвестиционного фонда

Риск и прибыльность ПИФа Газпромбанка находятся в прямой зависимости от стратегии и состава портфеля. Если цель – превысить доходность депозита, используется консервативная стратегия с минимальным риском (прибыль будет соответствующей). УК покупает долговые бумаги, депозитарные расписки.

Что можно сделать для снижения рисков

Диверсифицировать портфель. Сейчас опишу вариант разделения инвестиций:

• «Облигации плюс» УК «Газпромбанк»;
• SBGB УК «Сбербанк Управление активами»;
• «Ресурсы» УК «Альфа-Капитал»;
• «Электроэнергетика» УК «ВТБ-Капитал».

ПИФы инвестируют в консервативные и агрессивные инструменты в разных отраслях. Вероятность отрицательной динамики намного ниже, чем при вложении только в «Облигации плюс».

ПИФы Газпромбанка: стоимость Пая

Сегодня физическим лицам доступны различные инвестиционные инструменты. Они позволяют надежно сохранить и приумножить свои сбережения. Такой инвестиционный инструмент как ПИФ является отличным альтернативным вариантом банковскому вкладу, правда, с определенной долей риска. Постольку, поскольку большинство физических лиц не имеют навыков в биржевой торговле, они вынуждены искать посредника, и с помощью него инвестировать средства в развитие внутренней и мировой экономики.

Услугу по привлечению инвестиционных средств оказывает дочернее предприятие Газпромбанка – Газпромбанк Управление активами. Здесь представлены различные паевые инвестиционные фонды вниманию частных клиентов. В данной статье речь пойдет о том, какие ПИФы Газпромбанка предлагаются частным клиентам на текущий момент, и их виды, особенности и доходность.

Состав инвестпортфеля

Портфель состоит из качественных высоколиквидных облигаций. УК преимущественно инвестирует в надежные ценные бумаги, эмитентами которых могут являться, в том числе, компании с государственным участием. Однако некоторая часть средств вкладывается и в неизвестные новые компании, которые способны обеспечить более высокий уровень доходности.  Главная «фишка» фонда — УК старается вкладывать не просто в сверхнадежные облигации, но и в максимально доходные. В этом случае обеспечивается  оптимальное соотношение между риском и доходностью.

В состав ПИФа входит несколько видов активов, что обеспечивает ему некоторый уровень диверсификации:

•       90,1% – облигации отечественных эмитентов;
•         8,8% – дебиторская задолженность;
•         1% –облигации иностранных эмитентов и еврооблигации;
•         0,1% – денежные средства.

Однако о полноценной диверсификации портфеля говорить не приходится, поскольку большая часть портфеля состоит из облигаций.

Фонд хорошо диверсифицирован в разрезе эмитентов. Приведем те из них, которые имеют наибольший удельный вес:

• Газпром Нефть – 6,55%;
• Роснефть – 6,27%;
• МТС – 5,24%;
• Теле2 – 4,8%;
• Мегафон – 3,96%.

При формировании инвестиционного портфеля управляющая компания отдает предпочтение, прежде всего, коротким ценным бумагам, которые имеют срок погашения 3-5 лет. Это делает портфель более мобильным, но в итоге уменьшает потенциальную доходность. Ведь облигации с более длительным сроком погашения способны принести больше дохода.